近年来，“境外游”越来越热，大量中国人喜欢去美国、欧洲、东南亚等国家和地区旅游，其中塞班、关岛、普吉岛等知名海岛，尤其受欢迎。

上述境外游同样带来了巨大的经济效益，一些参与其中环节的公司获益颇丰。

海天地悦旅集团有限公司(下称“海天地悦旅” )就是境外游的受益者之一。11月21日，其向港交所主板提交上市申请资料，交银国际为独家保荐人。

据了解，海天地悦旅为位于西太平洋地区的美属塞班及关岛热带岛屿(离香港约3500公里或5个飞行小时)的主要优闲旅游集团之一，注册地为开曼群岛。

受惠于政府推动旅游业政策以及签证及入境要求逐步放宽，塞班及关岛在2017年的旅游业收益接近25亿美元，两个地方已成为亚太区旅客海滩假期热门目的地。且2013年至2017年，到访塞班及关岛的游客分别以10.8%及3.9%的复合年增长率增长。

根据Frost & Sullivan的研究数据，2017年，海天地悦旅的市场占有率，按收益计为33.7%，按塞班酒店及度假村已售房间数目计为24.5%，市场占有率排名第一。

客户主要来自中日韩

塞班岛处于热带，风景优美，一年中气温变化不大，年平均气温29℃，常年旅客不断。

根据招股说明书，海天地悦旅的业务为在塞班、关岛及夏威夷提供多样而全面的优闲旅游业务，分为酒店及业务、高端旅游零售业务及目的地服务业务，经营及管理4家位于塞班及关岛的酒店及度假村。

2015年-2017年及2018年上半年，海天地悦旅实现营收7525.5万美元、8123.8万美元、8943万美元、5058.5万美元;净利润分别为1059.6万美元、1246.9万美元、1313.2万美元、714.6万美元。

海天地悦旅称，2015年-2017年及2018年上半年，来自酒店及的收益分别为5962.5万美元、6308.4万美元、6709.4万美元、3414.8万美元，分别占总收益的79.2%、77.6%、75 %、67.5%;来自高端旅游零售业务的收益分别为1146.4万美元、1387.3万美元、1748.8万美元、1392.3万美元，分别占总收益的15.3%、17.1%、19.6%、27.5%。前者为收入主力。

据了解，海天地悦旅营收的平均62.1%及37.3%分别在塞班及关岛产生，水上活动(水肺潜水及浮潜)为游客在塞班参与的最受欢迎的活动之一。

海天地悦旅称，中国、韩国、日本为塞班最大的海外游客来源。2013年，日本游客为塞班最大的游客来源(占比34.2%)，不过，近年来日本整体经济放缓，导致塞班的日本旅游客户开支在2013至2017年间呈现-22.3%的复合增长。2017年，韩国游客则超越日本，占比51%，海天地悦旅预计，未来几年，中国及韩国游客将成为第一大客源。

海天地悦旅在招股说明书中也表明了对中国市场的重视。根据国家统计局、国家货币基金及弗若斯特沙利文等公布的资料，2017年中国人均旅游支出为575.2美元(3887.6元)，远低于全球平均水平740.8美元(5007元)，预测中国人均旅游支出将于2022年增加至6486.3元。

截至2018年上半年底，集团酒店及平均出租率为93%，往年记录期内每年平均售出房间超过33万晚，在塞班的平均可出租客房收入从2015年的125.5美元涨至如今的142.7美元。

风险因素

根据招股书，海天地悦旅提示了休闲旅游的多项运营风险，比如由于旅游业务取决于塞班及关岛的到访旅客人数，而旅客人数往往高度以来往返塞班及/或关岛的航班时间及航班价格，而集团并未与任何航空公司签订任何合约。

在行业相关风险上，塞班及关岛的优闲旅游市场存在激烈竞争，尤其是近年来，到访旅客人数持续增长。2017年，塞班约有50间酒店及争夺65.3万名到访游客，而关岛则有超过50间酒店及争夺160万名到访游客。

此外，去这些地方旅游，游客们可能也需要注意天灾、恐怖主义行动或威胁、战争、旅游相关以外、爆发传染病或其他灾难性事件。海天地悦旅提示了这些重大不利影响，据其说明，塞班及关岛时常会遇到风载及水灾等恶劣天气状况，而恶劣天气可能会在一段时间内影响水电供应、机场服务及航班，从而影响到公司运营。

海天地悦旅举例，2018年10月29日，超强飓风玉兔横扫塞班，并造成塞班国际机场临时关闭，入境旅客商业航班停飞约15天。该飓风也损毁了岛上若干部分的水、电等公共设施。集团虽然没有受到永久性损害，暂停旅客入境还是导致了酒店和的出租率下降。