华谊兄弟(300027.SZ)近日发布上半年业绩预告公告，预计2019年1月1日至2019年6月30日，归属于上市公司股东的净利润亏损3.30亿元-3.25亿元，上年同期盈利2.77亿元。

（图片来自华谊兄弟电影世界官网）

对于业绩下滑原因，华谊兄弟解释称，一方面是由于电影和电视剧收入较上年同期双双下滑。报告期内，上映的影片包括跨期电影《云南虫谷》及《把哥哥退货可以吗？》，收入较上年同期相比存在较大程度的下滑，主要是因为上年同期上映的影片《芳华》、《前任3：再见前任》等取得了较高的票房收入；电视剧收入较上年同期下降，主要是因为上年同期电视剧《好久不见》播出并取得良好收入。

另一方面，实景娱乐业务收入较上年同期下降，主要是受市场环境的影响，各项目推进进度存在时间性差异，导致收款进度在各期之间有所差异。

此外，2019年上半年公司非经常性损益净额约为4417.37万元，上年同期非经常性损益净额为2518.64万元，本期非经常性损益主要为计入当期损益的政府补助及参股公司投资收益。

华谊兄弟电影小镇（图片来自网络）

华谊兄弟表示，2019年上半年，公司聚焦“电影+实景”，推进主营业务优势重建，主要业务均在有序地筹备和进行中。

报告期内，公司参与并孵化了多部电影项目。其中，新生代导演张璞执导的喜剧影片《灰猴》预计将于2019年7月23日上映；已完成制作的管虎导演的战争巨制《八佰》、田羽生导演的青春爆笑喜剧《小小的愿望》将择期上映；同时，冯小刚导演的新作《只有芸知道》、陆川导演的新片《两万里计划》（《749局》）都已杀青进入后期制作阶段；剧集业务方面，浙江华谊兄弟影业投资有限公司参与出品的《古董局中局之鉴墨寻瓷》、《光荣时代》已经杀青进入后期制作阶段。

苏州电影世界

在实景娱乐方面，公司着力打造多元化优质IP的引入机制，建立IP高品质落地的完善流程，不断强化针对不同场景定制差异化内容产品的能力；同时，引入重点人才提升项目运营能力，推进具有华谊兄弟特色的实景项目持续落地。2019年年内，预计将有2-3个项目陆续开业。

资料显示，华谊兄弟成立于1994年，1998年华谊兄弟正式进入影视界开发、制作及发行影视作品；2009年率先登陆创业板，成为中国影视行业首家上市公司，被称为“中国影视娱乐第一股”。华谊兄弟投资及运营四大业务板块：影视娱乐板块；品牌授权与实景娱乐板块；互联网娱乐板块以及第四大业务板块产业投资板块。

华谊兄弟发布的2018年度报告显示，公司全年实现营业收入38.91亿元，同比下降1.40%；归属上市公司股东的净利润-10.93亿元，同比下降231.97%；归母扣除非经常性损益的净利润-11.81亿元，同比下降1001.40%。这也是华谊兄弟自2009年上市以来，净利润首次出现亏损。

华谊兄弟南京电影小镇（图片来自网络）

上述公告称，华谊兄弟自2011年开始布局实景领域，多个实景项目都在有序地布局推进，华谊兄弟电影世界（苏州）于2018年7月23日正式开业，华谊兄弟电影小镇(长沙)也于2018年12月22日全面对外开放。2018年国庆期间，华谊兄弟电影世界（苏州）、观澜湖华谊冯小刚电影公社和华谊兄弟电影小镇（长沙）三地项目集体亮相，七天游客总数达到30万人次；2019年春节期间，三地七天游客量约达35万人次，获得游客和市场的认可。

从华谊兄弟2018年的公开数据来看，影视娱乐是华谊兄弟营业收入和主营利润的主要来源。具体来讲，2018年影视娱乐的收入为36.57亿，占主营收入的93.99%。品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐和其他所创收入分别为1.50亿、5260.65万和3178.88万。影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐和其他的主营利润构成分别为94.35%、2.93%、1.26%和1.46%。可见实景项目尚未能在华谊兄弟业绩上带来可观的回报。

实景项目投资大、回报周期长，加之2018年以来电影票房不佳导致业绩大幅下滑，这让华谊兄弟在资金上吃紧。财务数据显示，截至今年一季度末，华谊兄弟流动负债达60.42亿元，其中短期借款12.85亿元，一年内到期的非流动负债为14.41亿元；非流动负债21.69亿元，其中长期借款20.9亿元。另有商誉20.96亿元。

观澜湖华谊冯小刚电影公社

截至一季度末，华谊兄弟持有的货币资金为18.17亿元，较上年同期的26.41亿元大幅减少8.24亿元。一季度，期内经营活动产生的现金流净额为-1.45亿元，较上年同期大幅下滑120.99%。期末现金及现金等价物余额13.06亿元，较去年底的21.55亿元，大幅减少8.49亿元。

值得一提的是，为缓解债务压力，华谊兄弟在月初甚至尝试抵押自家影院设备进行融资。

据新旅界此前报道，7月3日，华谊兄弟公告称，公司全资下属公司拟以拥有的下属4家影院的放映设备及附属设备、设施与河北省金融租赁有限公司开展售后回租融资租赁业务，融资金额4000万元，租赁期限为24个月。华谊兄弟表示，本次售后回租融资租赁业务，有利于全资下属公司拓宽融资渠道，盘活存量资产，优化融资结构，满足经营和发展的资金需要。