“不要你觉得，要我觉得”这句最近很红的话用在华天酒店(000428)身上非常贴切。资不抵债、长期烂尾的楼盘他依然觉得很有价值，不仅不让其破产并设法引入“接盘”资金，然而几轮招募意向投资人后，市场的“没觉得”似乎还未叫醒他。

9月30日，华天酒店发布关于控股子公司北京浩搏基业房地产开发有限公司(以下简称“北京浩搏”)破产重整意向投资人第三次招募的公告。

此前公告显示，在2018年12月6日，华天集团以北京浩搏的资产具有价值优势、重整可行性为由向北京市密云区人民法院申请对北京浩搏进行破产重整。

之后，北京浩搏已经分别在今年6月和9月在北京产权交易所诉讼资产网络交易平台上，以网络竞价的方式公开招募破产重整意向投资人，但均未召集到投资人。

值得注意的是，6月份首次招募时，起始价为9.5亿元;9月份再次招募时，起始价已经降低9500万元至起始价8.55亿元。如今，华天酒店已经将起始价从第一次招募时的9.5亿元降到本次招募的7.7亿元。

接盘6年原封不动，赔了夫人又折兵

天眼查显示，北京浩搏成立于2001年5月31日，注册资本2631.58万元。公司股东为华天实业控股集团有限公司、华天酒店集团股份有限公司、北京德瑞特经济发展公司以及自然人曹德军。

2013年，华天酒店出于北京市场扩张的考虑，决定向资不抵债的北京浩搏增资6亿，此后公司便陷入了一系列旷日持久的债务及合同纠纷。这其中既有自然人以对北京浩搏未履行《合同解除及还款协议》的天价诉讼,也有北京浩搏股东之间因债权债务问题的诉讼，可谓外忧内患。

当时公告显示，北京浩搏的主要资产金方大厦的开发项目结构已封顶，结构验收也已做完，公司拟将金方大厦的一部分对外销售，销售款用于偿还负债和支持项目运营。

华天集团所谓的价值优势其实就是一幢名副其实的烂尾楼。根据公告，北京浩搏的主要财产为金方商贸大厦，大厦内部1层、2层为商业，3层至5层为办公，6层以上为商业酒店。项目位于北京市丰台区南方庄68号，属于地理位置比较偏的地方。

公告显示，截至2018年7月27日，北京浩搏资产总额9.46亿元，负债总额16.26亿元，所有者权益-6.79亿元。由于资不抵债并亏损严重北京浩搏被法院受理破产清算。

根据最新的公告，虽然该项目土建已封顶，电梯已安装但未运行，机电、消防图审尚未完成，市政(给排水、排污、供暖)尚未申报，各专业的分项验收(节能环保、人防、绿化、防雷、规划、国土、住建、排污、供电、供暖、特种设备试车、消防验收等)尚未完成。换句话说，金方大厦烂尾了6年几乎没有任何进展，什么时候能正式开业资产变现还不好说。

扣非连亏五年，卖资产保壳故技重施

财务方面，在刚刚发布的2019年半年度报告显示，上半年华天酒店实现营收4.34亿元，同比下滑9.29%;实现净利润-1.36亿元，亏损额度同比收窄4.74%。

据悉，华天酒店成立于1995年，主营业务为酒店服务、商业地产以及旅游，是湖南省首家经国家旅游局批准的专业酒店管理公司，公司于1996年8月8日登陆深交所，其控股股东为华天实业，实控人为湖南省国资委。

具体看主营，华天酒店最大头的酒店服务业在上半年实现营收3.73亿元，同比下滑9.6%。华天酒店表示，下滑原因主要在于银城华天和常德华天停止营业以及各酒店装修改造的影响。

通过梳理以往数据可以发现，自2014年起华天酒店就持续处于亏损状态，扣非净利润年年为负。

可以发现，在过去的5年中公司通过处置旗下酒店资产换得财务报表上归母净利润的盈亏交替出现而实现保壳。

例如在2015年6月，公司处置旗下紫东阁酒店100%股权，交易对价3.93亿元，确认投资收益2.38亿元;2016年，公司出售旗下银城华天整体资产，对价1.2亿元，该项交易于2017年完成。

这两笔操作恰好促使15年及17年实现归属净利润盈利。

而在最近，华天酒店又开启了卖卖卖模式。由于上半年亏了1.36亿，再根据华天酒店以往的套路来看，这或许又在为做靓19年财报做准备。

9月20日，华天酒店发布公告称，旗下控股子公司张家界华天城置业有限责任公司(简称“张家界华天城”)已签订《张家界华天城购物中心买卖协议》，将张家界华天城购物中心物业转让给张家界武陵山珍馆有限责任公司，交易价格合计2.64亿元。

另外，在8月华天酒店宣布出售全资子公司益阳银城华天酒店管理有限责任公司100%股权及相关债权。

值得注意的是，近期华天酒店集中收到不少政府补助。猫妹粗略估算，今年8月到现在，公司共收到补助金额近1220万元。

然而资产总有卖完的一天，补贴也不具备延续性。如果总是靠非主营的收入来支撑公司日常运作无疑不是长久之计，而以目前来看华天酒店似乎也没找到更好的出路。

近几年华天酒店股价出现了单边下跌，截至9月30日收盘华天酒店报收2.63元，距2015年18.36元的最高点跌去近85%。