疫情对于民航业的冲击到底有多严重？

8月28日晚，南方航空（600029.SH）、中国国航（601111.SH）和东方航空（600115.SH）等纷纷发布半年报，对上述问题给出了自己的答案。

红星资本局注意到，在上半年，三大航的净亏损都在80亿元到95亿元之间。在上市的众多航司中，华夏航空（002928.SZ）是上半年唯一实现盈利的，净利润为822.77万元。

在半年报交出的考卷中，虽然三大航的营收相比去年同期都腰斩，净亏损也都在80-95亿元，但其在疫情期间的战略还是呈现出了差异化发展，各有亮点。

另外，红星资本局对比发现，三大航的员工薪酬成本都有所下降，员工的薪酬平均降低了2000元/月以上。

三大航亏损在80-95亿元

华夏航空成上半年唯一盈利上市航司

南航上半年的营收为389.64亿元，净亏损为81.74亿元。去年同期，其营收为729.39亿元，净利润为16.90亿元。

国航上半年的营收为296.46亿元，净亏损为94.41亿元。去年同期，其营收为653.13亿元，净利润为31.39亿元。

东航上半年的营收为251.29亿元，净亏损为85.42亿元。去年同期，其营收为587.84亿元，净利润为19.43亿元。

红星资本局统计发现，从载客人次上看，南航上半年载客人次为3372.42万人次，国航载客人次为2490.58万人次，东航的为2573.69万人次。

相比2019年上半年，三大航的载客人次减少了约1.09亿人次。

不过，随着国内疫情防控形势持续向好，以及跨省游等恢复，三大航均在半年报中表示：在疫情对全球民航业造成巨大冲击的情况下，中国民航业率先实现稳健恢复态势，国内民航业的复苏回升态势良好。

另外，值得一提的是，华夏航空是上半年唯一实现盈利的上市航司，其营业收入为19.84亿元，净利润为822.77万元。

华夏航空是是国内唯一一家规模化的独立支线航空公司，其服务的细分市场主要是客源相对不足的中小城市和旅游城市等，其在财报中称：“疫情期间，公司的支线航线网络体现了其独特的价值。大量独飞航线满足出行刚需，尤其是抗疫人员、物资的运输”。

南航货运成新掘金点

东航首创“随心飞”威力还未体现

红星资本局注意到，三大航的营收相比去年同期都腰斩，净亏损也都在80-95亿元，但其在疫情期间的策略还是呈现出了差异化发展，各有亮点。

以南航为例，货运成为了其新的掘金点。受疫情影响，货运需求尤其是国际货运需求旺盛，上半年，南航的货运及邮运收入达到76.67亿元，相比去年同期增长了73.89%。

南航在财报中称，其抢抓货运增收机遇，全面提升货机利用率，积极组织客改货航班3771班。上半年，仅客改货货运收入就达到16.42亿元。

对于国航来说，其营业成本相较过去有了较大的改变。一般来说，航油成本占航司运营成本的40%左右，但在上半年，折旧成本成了国航营业成本中占比最大的一项。

据国航的半年报，其折旧成本约为95.75亿元，约占总成本的28.03%，是所有成本中最大的一笔开支。航油成本的占比有所下降，落到第三位，仅占比19.94%。

“航空油料成本同比减少108.03亿元，主要是用油量及航油价格下降的综合影响。”国航在财报中称。

除了南航和国航以外，东航推出的“周末随心飞”一度引爆民航业，各大航司也相继推出各式各样的随心飞。不过，由于推出时间在6月18日，随心飞的威力尚未在财报中显现。

从客座率上来看，东航在上半年的客座率是三大航中最低的，为66.76%。而南航和国航的客座率都超过了67%，分别是67.47%和67.45%。

不过，红星资本局翻阅三大航7月的运营数据发现，东航7月的客座率已上升为三大航中最高的，为72.82%，领先于南航（72.52%）和国航（71.7%）。随心飞的威力或将在下半年体现在财务数据中。

民航业普遍降薪

数据：平均每人每月降薪超2000元

红星资本局从多家航空公司员工处了解到，在疫情爆发以后，多数航空公司的工作人员降薪，有的是因为航班量减少后薪资也随之减少，而有的航司是部分中高层自愿申请0薪酬。

这也体现在了航司们的半年报中：

南航的员工薪酬成本为83.41亿元，而去年同期是94.68亿元，减少了11.27亿元。

国航的员工薪酬成本为77.60亿元，去年同期为91.02亿元。减少了13.42亿元。

东航的薪酬成本是78.09亿元，去年同期是90.71亿元，减少了12.62亿元。

总的来看，三大航去年上半年的员工薪酬成本都在90亿元以上，而今年上半年的薪酬成本除南航外均缩减至80亿元以下。以2019年年报中公布的员工数量进行计算，三大航每名员工的平均薪酬都大幅降低。

南航在职员工共10.39万，每名员工的薪酬平均降低了1808元/月。

国航在职员工共8.98万，每名员工的薪酬平均降低了2491元/月。

东航在职员工共8.11万，每名员工的薪酬平均降低了2594元/月。

其中，国航在财报中表示，员工薪酬成本同比减少，主要由于航班量下降、薪酬标准调整以及社会保险减半征收的影响。