1月28日，西域旅游（300859.SZ）的一则退市风险预警公告，再次让受疫情打击最严重的旅游行业的尴尬公之于众。

西域旅游称，预计公司2020年度归属于上市公司股东的净利润为-4,300.00万元至-5,500.00万元（未经审计），扣非后归属于上市公司股东的净利润为-4,985.00万元至-6,185.00万元，预计营业收入为4,900.00万元至5,080.00万元。

按照2020年12月颁布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年12月修订）》的规定，净利润或扣非净利润为负，且营业收入低于1亿元的股票，将被实施退市风险警示。受此消息影响，1月29日西域旅游股价暴跌，盘中跌幅一度达到17.53%，截止1月29日收盘，西域旅游下跌13%，总市值缩水至22.9亿元。

西域旅游于2020年8月登陆深交所，主要依托新疆天山天池、吐鲁番火焰山景区及新疆五彩湾古海温泉景区开展索道、客运、游船及酒店业务，是新疆唯一一家上市旅游企业。早在2004年，西域旅游就开始申请IPO，但由于各种原因，中途经历了多次反复波折，IPO长跑了16年才最终如愿。如今，才上市半年就面临退市风险，令西域旅游显得十分尴尬。

事实上，西域旅游此番遭遇有点躺着中枪的意味。“净利润或扣非净利润为负，且营业收入低于1亿元的股票，将被实施退市风险警示”，这一退市条款是2020年12月31日刚刚颁布的新条款，生效不到一个月。过去的退市指标中，财务方面只约束了盈利能力，连续亏损两年才被实施退市警示，因而不少“僵尸企业”通过各种财技，保持盈利一年亏损一年的节奏，避免退市。而新加入的“营收+盈利”双重指标，极大约束了“僵尸企业”的财技操作空间，起到加速出清丧失持续经营能力企业的作用。

然而这一针对“僵尸企业”的大网，却网住了不少旅游企业。新规明确指出，相关财务指标从2020年会计年度算起，2020年旅游行业整体遭遇新冠疫情的毒打，营收普遍缩水60%以上，亏损更是普遍现象。

据西域旅游的财报显示，2017年至2019年，西域旅游实现营业收入分别为1.94亿元、1.92亿元、2.4亿元，其中2019年的营收同比增长了25%；净利润分别为4868.14万元、5479.14万元、7808.87万元，其中2019年的净利润同比增长了42.5%。企业本来处于稳健上升期，然而2020年遭遇疫情黑天鹅，导致其转盈为亏，营收缩水至1亿元以下。

西域旅游并非没有持续经营能力的“僵尸企业”，仅仅是疫情致使客流冻结，导致营收断崖式下跌。这样的情形不是个例，据新旅界（LvJieMedia）统计，截止2020年三季度，共有22家A股旅游企业亏损，2020年1-9月营收在1亿元以下且亏损的有6家，分别为长白山、西藏旅游、大连圣亚、全新好、西域旅游、大东海A、*ST海创。这些企业如果加上四季度的营收全年仍不能超过1亿，都将面临退市风险。

除了上述6家外，还有不少旅企在徘徊在危险的边缘，2020年1-9月，共有11家A股旅企营收超过1亿元但不足3亿元。事实上，即使是著名的老牌山岳景区峨眉山A，1-9月营业收入也仅3.6亿元，而2019年同期是8.7亿元。企业的营收不够“厚”，一旦经营出现波动或者所在局部区域疫情出现恶化，全年营收很容易掉到1亿元以下。

不过，需要指出的是，实施退市风险警示，并不意味着即将退市。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年12月修订）》的规定，实施风险警示后的首个会计年度，如果出现以下情形将被退市：全年营收低于1亿元且亏损；经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值；财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告；未在法定期限内披露过半数董事保证真实、准确、完整的年度报告。

这表示，西域旅游还有翻身的机会，2021年在保证财报真实准确的前提下，努力实现营收突破1亿元或者扭亏为盈，即可撤销退市风险警示。

然而西域旅游想实现翻身，并不仅仅取决于自身的努力，新冠疫情的控制情况依旧是决定性因素。目前的疫情局势下，2021年一季度旅游业大概率难有起色，全年情况如何，还要看疫苗的普及情况以及游客出游信心的恢复情况。西域旅游绝大部分营收，产生于每年6月至月10月的旅游旺季，想实现翻身，需要寄希望于在这个时间段之前，市场情况和出游信心充分恢复。

作为新疆的第一支旅游股，西域旅游起到新疆旅游资源整合平台的作用，近一两年也在积极寻求收购新疆优质旅游企业和资源，致力于打造新疆旅游业的航空母舰，以此为新疆的旅游业吸引资金和人才，提升产品体验，促进新疆旅游市场的繁荣。然而经历了十六年的IPO长跑刚刚登陆资本市场，准备大展宏图的西域旅游却突逢变故，面临上市即“带帽”的尴尬。但这不是西域旅游的能力不行，也不是西域旅游一家上市旅企的困境，而是旅游行业此次受灾之深之重，灾害持续时间之久，酿成的结果。

新出台的退市新规，对旅游股来说是一次雪上加霜的“背刺”。面对无情的规则，很难让监管部门网开一面，唯有上市旅企自救自强，并呼吁社会各方力量合理的帮扶。希望2021年，38家A股旅游股都能挺过难关。