曾试图主打“影视、广告、实景娱乐”三大板块的“影视借壳第一股”长城影视(002071.SZ)在3月12日黯然收场，股价被定格在了0.46元，总市值仅2.42亿元。

3月12日，深交所发布公告称，2020年12月31日至2021年1月28日，长城影视股份有限公司股票通过深交所交易系统连续二十个交易日的每日收盘价均低于1元。

根据有关规定以及深交所上市委员会的审核意见，2021年3月12日深交所决定长城影视股票终止上市，并自2021年3月22日起进入退市整理期。退市整理期的期限为三十个交易日，退市整理期届满的次一交易日，深交所对长城影视股票予以摘牌。

工商信息显示，长城影视成立于1999年1月，注册资本约5.25亿人民币。公司主要从事影视剧的投资、制作、发行，广告营销及实景娱乐等。主要产品及服务为影视行业、广告业、实景娱乐。公司曾生产过《红日》、《东方红》、《武则天秘史》、《太平公主秘史》等多部影视作品。

2014年，以22.9亿元借壳江苏宏宝借壳上市后，长城影视开始在资本市场上大展拳脚。据不完全统计，2014年到2017年间，长城影视4年斥资28亿元收购了18家公司，包括6家广告公司、9家旅行社和3家实景娱乐公司，其中不乏高溢价收购。

图片来源：长城影视公众号

值得一提的是，为提高公司盈利能力，长城影视曾一度试图转型文旅。2015年5月，长城影视以3.35亿元收购诸暨影视城100%股权，并于2016年年报中正式将该业务定位为“实景娱乐”。长城影视称，影视行业对影视拍摄基地需求越来越大，诸暨影视城地处交通便利、经济发达的长三角地区，具备良好的区位条件，可为本公司影视剧提供制作拍摄场地。实景乐园的旅游和娱乐性为公司增加收入来源，同时也增强了公司作品的影响力，实现业务的协同发展，进一步提升公司的盈利能力。

诸暨影视城定位为集影视剧制作、旅游、娱乐产业、教育培训等一体的影视基地，占地468.68亩，项目计划总投资30亿元。2013年10月开园营业，目前已建设的影视场景包括：太和殿、万登台、神魔洞窟、鸳鸯楼、白塔、大雄宝殿、西华厅、毛泽东韶山故居、狮子街、土楼、长城、嘉峪关、少林寺塔林、民国街、太极殿等。实景娱乐版块收入来源主要为商铺出租、门票收入和影视拍摄服务收入等。

土楼图片来源：长城影视公众号

值得一提的是，诸暨影视城距离大名鼎鼎的横店影视城仅70公里，横店影视城依托“影视+文旅”的模式大获成功， 2019年横店影视城共接待中外游客1918万人次，接待电影电视剧组310个。长城影视投资诸暨影视城意在打造一个“小横店”。

为了和诸暨影视城形成协同，长城影视还以高溢价收购包括上海海鑫国际旅行社、南京四海一家旅行社等9家旅行社各51%的股权，以进一步拓展其影视内容的变现能力，为诸暨影视城输送更多游客。此举也曾业界视为有望打开“流量接口”，形成“影视+营销+实景娱乐”的协同发展。

但理想是丰满的，现实是骨感的。

收购之后，诸暨影视城的表现并未好转。2017年，诸暨影视城营业收入仅为682万元，营业利润为亏损1338万元，净利润为亏损925万元。2018年1-9月，诸暨影视城营业收入为362万元，营业利润和净利润分别为亏损925万元和亏损683万元。随后在2018年，长城影视宣布以不超过3亿元的价格，降价出售原本3.35亿元收购的诸暨影视城。从诸暨影视城的盈利模式来看，主要为游客门票、商铺出租和为电影电视拍摄提供场地服务，其中游客门票收入占据主导地位。业绩下滑的主要原因是门票收入减少，由此可见，景区对游客的吸引力明显不足。

2020年10月，经营不善的诸暨影视城被拆除。

诸暨影视城拆除现场 图片来源：诸暨政府门户网

疯狂的并购也为长城影视后续业绩埋下了隐患。就在2018年，长城影视出现上市以来的首次亏损。2019年，亏损继续扩大，金额逼近10亿元。

在解释业绩下滑的原因时，长城影视将其归因于商誉减值。2018年年底，公司商誉账面价值高达13.5亿元，占净资产比例达148％。当年，长城影视为9家子公司计提商誉减值准备，商誉减值金额达3.77亿元，包括7家旅行社。截至2019年末，长城影视商誉资产仅剩9166.35万元，又较上期大幅减少90.58％。

此外，2020年9月以来，长城影视的股价已经下跌60%左右。不仅如此，一年之间，长城影视还经历了实际控制人被列为失信被执行人、中国证监会对公司立案、调查董事辞职、股东股份新增司法轮候冻结、收到深交所关注函等一系列事件。

图片来源：长城影视公众号

长城影视最近披露的2020年度业绩预告显示，公司预计2020年度归属于上市公司股东的净亏损9000万元-1亿元，上年同期亏损9.45亿元；扣除非经常性损益后的净亏损1.5亿元-1.8亿元，上年同期亏损8.63亿元。

长城影视解释称，受新冠疫情的影响，报告期内，公司旗下九家旅行社旅游业务收入同比下滑，同时因地方政府实施景区访客限流管控，公司旗下马仁奇峰景区的游客接待量受限。报告期内，公司影视业务板块以发行以前年度拍摄的影视作品为主。此外，报告期内，公司融资费用有所提高。