谁将成为第一支北交所上市的文旅企业？随着北交所的火爆开市，这将成为接下来文旅业界最期待的问题。

北交所正门 （图源：腾讯视频）

11月15日，北交所正式迎来首个交易日，首批北交所上市公司共计81家，包括10家新上市公司和71家原新三板精选层挂牌公司。首日开盘，10只新股表现强劲，新股平均涨幅199.81%。火爆行情点燃交易热情，Choice 数据显示，昨日北交所全日成交额达到95.76亿元，有24只股票成交额在1亿元以上。

股票K线图 （图源：摄图网）

目前81家企业主要以制造业、信息技术和软件服务业为主，没有文旅企业首批上市。不过从新旅界（LvJieMedia）向业界了解的情况来看，业界普遍认为文旅企业登陆北交所只是时间问题。

最契合文旅赛道的资本市场

新三板挂牌企业世纪明德（839264.NQ）董事长兼CEO陈自富告诉新旅界（LvJieMedia）：“首批北交所上市企业主要是新三板精选层企业平移过去的，过去的两年里，文旅行业受疫情冲击严重，业绩下滑，入选精选层的非常少，所以首批上市的没有文旅企业。但北交所的整体定位，是服务创新型中小企业，覆盖范围包括现代服务业，像文旅科技、文创、技术服务商、创新型的酒店、旅行服务商，都有机会登陆北交所。”

据新旅界统计，目前新三板挂牌的旅游企业95家，其中基础层82家，创新层13家，精选层0家。按照北交所目前公布的上市门槛，新三板创新层公司满足连续挂牌满12个月，近一年期末净资产不低于5000万元，市值及财务指标符合标准即可成为北交所上市公司。按照此标准，不少新三板旅游企业都满足北交所的上市条件。

马上游K线图 （图源：雪球网）

新三板创新层企业马上游（833158.NQ）的董事长兼CEO陈勇良告诉新旅界，“马上游在2016年就入选了新三板创新层，在创新层已经5年，我们的合规性、公司治理水平等各方面都接受了检验，形象的说，我们离北交所就只剩100米的距离。我们各方面都已经做好了准备，要上北交所。”

事实上，在北交所诞生之前，旅游企业要上市不太容易。旅游业最好的资源、风景名胜区和历史人文遗迹等，受种种法规限制，不被鼓励上市。常规的旅游服务，面临高获客成本、消费频次低、市场分散等，难以达到资本市场的业绩要求。

主板市场上市要求 （图源：新旅界）

例如沪深主板对盈利水平要求较高，要求近3年累计年营收不低于3亿元，累计净利润不低于3000万元（实际操作中建议一年净利润5000万元以上）。中小板虽名为“中小”，但实际上上市门槛和主板一致，对于创新型旅游企业来说很难达到。

创业板对企业的财务要求是连续2年盈利，累计净利润不少于1000万，或最近一年营收不少于5000万元，盈利不少于500万元。理论上每年盈利500万元以上即可满足上市的财务要求，但理论只是理论，实际上每年盈利低于3000万元的企业，都找不到券商辅导和保荐。

股票盈利 （图源：摄图网）

另一大热门的资本市场科创板，虽然对盈利要求不高，但其定位是“硬核科技”，青睐集成电路、生物制药、先进制造、金融科技等领域，对核心专利要求很高，这和旅游业“气质”不搭。

北交所的定位是服务创新型中小企业，覆盖范围更广，又在市场准入、融资、退出安排等方面引入了包容性的制度设计，这对于旅游企业上市的机会更大。新旅界统计，目前已上市的81家北交所企业，年营收最低的企业仅4000万元，40%的企业年营收在3亿元以下，利润方面，最低年利润为亏损2000万元，有13家企业年净利润低于3000万元。这个门槛，相对于主板、创业板都大大降低了。

文旅企业期待拥抱北交所

降低上市门槛的同时，能否保持住资本市场的流动性和溢价，是北交所能否吸引企业的关键，此前的新三板就是由于流动性低、溢价低，导致融资功能低下。

投资者参与股票 （图源：摄图网）

对此，马上游董事长兼CEO陈勇良向新旅界表示：“北交所和新三板还是有很多不同的，首先是规格更高，习大大亲自宣布，力度很大。最关键的还是交易规则和定位的改变，北交所是个独立的交易所，和上交所、深交所三足鼎立，上市北交所的叫上市公司，相应的规则、配套制度和在公众心中的含金量，都符合上市公司的定位，而新三板只是挂牌场所，新三板企业叫做非上市公众公司。投资者准入门槛也比此前的新三板精选层有所下降，新三板精选层的门槛是100万元，而北交所是50万元，保证了参与者的数量”。

北交所开市首日，合格的个人投资者数量超过400万人，这个数量超过了此前科创板开市时的380万人，也是当前新三板精选层合格投资者数量的2倍多，再加上公募基金、机构投资者等，保证了市场足够的流动性。北交所首日81家企业交易额95.76亿元，平均每只股票1.18亿元交易额，这个成交量已经优于许多深交所的中小板股票了，相对令人满意。

元宇宙 （图源：摄图网）

根据北交所目前的交易情况，世纪明德董事长兼CEO陈自富判断：“对于旅游科技企业，例如旅游高科技设备生产商，我认为北交所给出的PE倍数不会低于科创板，预估在40倍左右；对于传统赛道的旅游企业，带有创新属性的，我认为PE倍数甚至会高于深交所的中小板，因为北交所支持的企业处于成长期，增速更快，发展空间更大。”

陈自富也表示，当时机合适的时候，世纪明德会采取积极行动，在服务好客户的同时，希望能为股东创造更好的回报。

哪些旅游企业有机会优先登陆北交所？从目前首批上市的企业来看，带有科技、先进制造和数字化属性的企业更优先一些。

大数据 （图源：摄图网）

而旅游企业中，也不乏科技属性的企业。例如“距离北交所仅剩100米”的马上游，多年致力于核心技术开发，拥有多项区块链、物联网、智慧旅游领域发明专利及软件著作权，在把大数据、物联网、XR、5G和区块链等领先技术应用到文旅场景上拥有丰富经验。过去数年，马上游以物联网、大数据、人工智能和区块链为核心技术，为目的地政府、文旅企业提供智慧旅游建设、目的地运营和互动营销的旅游全链条一体化服务；今年马上游在行业内率先启动文旅元宇宙平台打造，通过其覆盖全球150个国家、1500个目的地和数十万优质供应商以及全球的导游和达人为用户提供最具价值的文旅元宇宙社群服务，目前已达百万级用户。

中国社会科学院财经战略研究院、中国社会科学院大学商学院教授、研究员魏翔也对新旅界表示，“旅游业和元宇宙的结合，会是未来旅游企业登陆北交所的一个可选途径。优先会是元宇宙的设备制造商，它是元宇宙的第一阶段，其次是内容生产商，包括游戏企业、影视动画特效企业，然后是场景运营商，这块儿包括很多旅游企业，比如景区、博物馆、旅游街区等。随着生活科技化和消费科技化时代的到来，在元宇宙这样一个场景下，旅游业未来和资本市场的结合会有更多机会。”