​近年来，在“投资不过山海关”的舆论话题下，辽宁的固定资产投资一直处于连续下滑的状态，作为拉动辽宁经济增长的“三驾马车”之一，投资在其中扮演着极其重要的作用，但在虚假招商、政策严苛的束缚下，很多投资者避而远之。

《中国县域经济发展报告（2017）》指出，2016年辽宁省社会固定资产投资下滑严重，投资总额增速低于0，进入负增长区间，共有19个县市增速降幅超过60.0%。从投资与消费比率来看，辽宁这一比率低于15%，社会经济形势面临巨大难关。

2017年以来，随着我国产业结构调整以及消费环境的变化，辽宁省把提振第三产业发展作为关键抓手，除了已批复的13个国家级特色小镇外，计划到2020年建设50个省级特色小镇，100个县市级特色小镇。

新的风口，新的概念，新的金融政策，全面响应特色小镇建设的辽宁真的是有备而来还是将迎来又一个投资泡沫？

新包装8个百亿级投资项目

11月17日，辽宁省政府主办的2017年辽宁省旅游供给侧结构性改革产业项目招商大会在沈阳召开，策划包装生态观光、休闲度假、养生养老、体育休闲运动以及特色小镇等各类旅游招商项目212个，计划投资额3200多亿人民币。现场签约项目42个、签约金额达534.19亿元。

上述图表聚焦投资金额在100亿以上规模的项目（包含已投资建设以及未开建），分地区来看：

1.沈阳地区计划招商项目37个，计划投资总额505亿元，而怪坡景区及康平国际医养旅游休闲示范区项目合计250亿元，占总比重的50%，说明沈阳地区对于景区升级、景区配套再开发以及康养、医疗旅游的青睐，“怪”主题文化馆究竟能做成什么样子本身可能只是噱头，而真正的价值在于旅游概念下的地产化开发；

2.大连地区的两个项目相较于沈阳的占地面积及土地成本计算，则更加高昂，打文化产业园区牌，对于大连而言有稀缺性，但很难构成核心竞争力，产业园区的产业支撑恐怕最后还是变成了房地产；

3.鞍山的千山文化旅游产业园项目定位于文博馆本身就是无产业论，文物博览的门票收入无法覆盖百亿投资成本，而温泉开发、会展业也并不乐观；

4.锦州中国辽城，是一个北方版的横店影视城，无中生有，除了前期的门票收入以及可能产生的剧组租赁费用外，对于其运营管理来说难度不小；

5.从铁岭项目的占地面积来分析，7个主题小镇印证着铁岭的小城镇化建设速度的加快，其所代表的功能更多是本地安置以及周边游，而狩猎场的深度开发暂受政策及市场环境影响，短期难成气候。

看完以上8个百亿项目，我们再来看看此次招商会议上的几个项目及主要投资商。

从上述项目类型上看，包含了旅游演艺、综合体、景区升级、主题公园等多种业态：

1.以华谊启明东方的华谊兄弟星剧场为创新代表，在操作方式上，采取地方政府出地、地方银行出资，华谊兄弟负责部分投资以及剧目制作、场地规划建设及运营为主。

截至目前，华谊兄弟的全新商业演艺生态体先后与镇江、大理、湘西州、潍坊、沈阳、韩城、邹城等地政府签署战略合作协议，目前尚处于概念化阶段，而后期的多产业运营也存在经验不足的可能；

2.沈阳棋盘山由中金国泰控股集团与沈阳旅游集团（新成立）联合开发，在运作模式上通过共同成立的产业基金进行该项目的投资，查询中金国泰集团有关工商信息及其官网公布的动态发现，中金国泰控股集团系金融类民营公司，注册资本300亿元，旗下拥有中金国泰理财网，平台累计成交额9.5亿元，预期年化收益率达12%，其控股股东中国正信集团，注册资本金仅有1亿元，而旗下另一控股P2P平台蓝金所已爆雷，该项目可能存在较大风险点；

3.东方园林参与的本溪市水洞景区项目主要围绕景区园林工程以及景区资源整合开发，在投资方式上以PPP模式进行，该项目总投资额超30亿元，东方园林需自投20%资金进行项目的整体合作开发。

近年来，东方园林在PPP项目上收获颇多，先后签约了云南腾冲、湖南凤凰、北京顺义、杭州临安、辽宁丹东等全域旅游地区，在项目操作层面具备一定的经验，此次中标标的为本溪市唯一的5A景区，如何进行规划开发尚存一定的不确定性；

4.大连冒险海湾欢乐世界为户外探险主题度假区，由本地企业北部湾中开集团投资建设，该项目占地面积170公顷，总投资额42亿元，定位于休闲养生、探险、游乐、演艺、餐饮、夜宿、IT科普教育产业等综合文化生态旅游度假区，目前该项目尚未正式进入回报期。

综合辽宁省旅游资源开发利用情况及业态结构来看，该项目在定位上有较大差异性，包含设备体验、嬉戏乐园、水公园以及各主题活动等对于大连本地及周边游客源来说具备一定的吸引力。

不过目前大连已经有大连海昌老虎滩海洋公园及大连圣亚海洋世界等老牌主题公园，对于北部湾中开集团来说，如何构建独有的强IP体系以及做好全季节性开发运营可谓挑战不小。

3个旅游PPP项目

此次由辽宁省政府及地方各旅委包装的旅游项目中，有3个PPP项目值得关注。

他们分别是阜阳黄家沟休闲旅游度假区、盘锦盘山文化生态旅游区、朝阳北票市天鹅湖景区。新旅界了解到，目前，辽宁文化旅游项目的投融资渠道已全面打开，三市选取的招商标的对于填补地方休闲度假旅游空白市场及进行产业结构转型至关重要，项目均已进入建设期，总投资控制在10-40亿区间，主要围绕乡村旅游、康养、温泉、特色主题小镇。

其中，阜阳黄家沟休闲旅游度假区是国家全域旅游示范区项目，获得了较高关注，在降低融资成本以及方案合理性方面均有较高优势，该项目将创造5000个就业岗位，预计年接待游客380万人次，年总收入8.5亿元，成为阜新文旅产业的标杆。

11月底，新旅界（LvJieMedia）从国家发改委处获悉，经过国改委PPP专家认真评估，并与国家开发银行、中国建设银行协商，辽宁省推出了大连海洋大学新校园建设等12个项目作为2017年重点推进的PPP示范项目，而这12个项目中，文化旅游类项目占据3席，累计投资额超60亿元，但仅占辽宁省PPP项目总投资额的1.2%，未来仍存在较大发展空间。

综合体黄了，特色小镇来救场？

事实上，辽宁省对本省加快建设文旅标杆项目的期待早已有之，其中就包括与本土走出去的地产巨头万达集团的1200亿投资合作。

2015年，万达集团与辽宁省签署投资合作协议，计划5年内投资1200亿元，在辽宁全省布局19个万达广场和1个文化旅游城项目。截止目前，大连万达官网显示，大连万达集团已完成建设17个万达广场，平均各市1家。

不过，原定于大连的万达文化旅游城项目却并未有进一步动作，此前的2月份，大连旅游局官方公布大连万达文化旅游城项目的具体情况，该项目选址位于大连石灰石矿作业区，总占地面积3平方公里，总投资金额超300亿，计划建设包括在矿体边缘构建特色酒店群，矿底部建成大型植物园，新建1座容纳6万人的万达体育场和万达茂等，这一旅游综合体建成后，预计年均客源2300万人次。

9个月以后，有关大连石灰石矿的开工进展情况，新旅界联系了万达有关方面负责人，对方表示该项目目前停工，具体情况暂不方面透露。

通过查阅有关融创与万达交割的13个文旅城项目资料，新旅界发现大连文旅城并未在其中，该项目仍然归属万达，但万达官网上并未有该项目的任何介绍。一位接近大连万达的袁先生对新旅界（LvJieMedia）表示，大连万达文旅城项目有很大可能是黄了，不然以万达的速度，肯定早就开发的差不多了，另外一种可能就是这块地可能万达并没有真正拿下来。

或许万达无心再进行文化旅游城这样的重资产投资，但从辽宁省文旅项目投资额及业态结构看，除去万达文化旅游城项目的300亿投资，2016年，大连市整体44个文化旅游项目的投资额只有130亿，这造成全省旅游投资环境依然不客观。

尽管文旅综合体项目进展不利，辽宁省内特色小镇的推进依然如火如荼。新旅界从辽宁省住建厅获悉，自2016年以来，辽宁省政府把特色小镇建设作为推进新型城镇化、推动小城镇供给侧结构性改革和改善农村生活环境的重要抓手，在“十三五”期间，辽宁省内有13个乡镇获批国家级特色小镇，100个乡镇列入省级特色乡镇培育名单。截至目前，列入2016年辽宁省级特色乡镇培育名单的50个乡镇，已完成建设投资235亿元。

通过全面复盘此次招商项目定位，不难发现，辽宁省自上而下把文旅特色小镇建设当成了重中之重，在特色小镇的“特”字上做足文章，无论是无中生有的中国辽城，还是旧景区改造，围绕特色小镇背后的新一轮开发模式也逐渐明晰。对于辽宁省“没落”的第一二产业来说，产业供给侧结构性调整不能另辟蹊径，而是应该在认清文旅产业起辅助性作用的同时，积极寻求特色化、创新化主体企业进入市场成为产业主导及根基，避免唯地产论。